رکود کریپتو به محیط کلان محدود نمی شود

رکود اقتصادی جهانی، اگرچه در کوتاه مدت بر ارزهای دیجیتال تأثیر می گذارد، نباید تأثیر منفی بلندمدتی بر قیمت ارزهای دیجیتال داشته باشد.

به طور کلی سال سختی برای دارایی های ریسکی بوده است و منصفانه است که شرایط اقتصاد کلان را مقصر بدانیم. مجموعه ای از عوامل باعث افزایش تورم در اقتصادهای پیشرفته شده و بانک های مرکزی را مجبور به واکنش می کند.

در نتیجه، چندین رویداد تاثیر مرتبطی بر قیمت دارایی های ریسک جهانی داشته است، از جمله تورم، حقوق و دستمزد، اعلام نرخ بهره، و سخنرانی مقامات پولی (به ویژه در ایالات متحده). با انتشار اخبار بد، سردرگمی در طبقات دارایی و مناطق جغرافیایی گسترش یافت. تا اواسط سپتامبر، همه شاخص‌های اصلی سهام بازار توسعه‌یافته بازدهی منفی دو رقمی (از سال تا امروز، تعدیل شده بر اساس ارز) داشتند.

در میان این تلاطم ها، دارایی های کریپتو به شدت آسیب دیده اند. شاخص رمزنگاری نزدک (NCI)، که عملکرد مرتبط‌ترین دارایی‌های رمزنگاری شده را نشان می‌دهد، تا ۱۲ سپتامبر ۵۲.۳ درصد (سال تا به امروز) کاهش یافته است. سهام در شرکت‌های فناوری، یکی از بخش‌هایی که بیشترین آسیب را دیده است. در این شرایط، باید در نظر گرفت که آیا زمستان رمزنگاری نتیجه سناریوی کلان است یا خیر. بیایید ببینیم داده ها به ما چه می گویند.

مربوط: بازارها به این زودی ها سر به فلک نمی کشند – به روزهای تاریک تر عادت کنید

برای درک اینکه چگونه شوک‌های کلان بر بازده NCI تأثیر می‌گذارند، یک مدل رگرسیون ساده را برازش می‌کنیم. ما از بازده Nasdaq 100 (NDX) که ارتباط زیادی با ارزهای دیجیتال دارد، به عنوان یک متغیر پروکسی برای تغییرات در شرایط کلان استفاده کردیم. رویکرد مبتنی بر داده ما همچنین دو تاریخ پرت را نشان داد که نیاز به رسیدگی ویژه داشتند، که بعداً با جزئیات بیشتر در مورد آنها صحبت خواهیم کرد. با استفاده از بازده روزانه از ۱ مارس تا ۱۲ سپتامبر، برآورد ما نشان می دهد که برای تغییر ۱% در NDX، انتظار یک تغییر ۱.۲۷% در NCI را داریم. با توجه به اینکه NDX تا ۱۲ سپتامبر ۲۱.۹% سقوط کرد، می توان حدس زد که ۲۷.۰% از بازده منفی NCI را می توان مستقیماً به شرایط کلان اقتصادی نسبت داد. این قطعا مقدار قابل توجهی است، اما هنوز افت ۳۴.۶ درصدی وجود دارد که نیاز به توضیح دارد. آیا می‌توانیم ماکروها را در این نقص باقی‌مانده «بدون گناه» اعلام کنیم؟

دو تاریخ پرت صرفاً با معیارهای داده محور شناسایی شدند. اما با بررسی دقیق تر، این تاریخ ها داستان سرایی معنی داری دارند. تاریخ اول ۹ می بود که مصادف با فروپاشی Terra (اکوسیستمی از استیبل کوین‌های الگوریتمی) بود، تاریخ دوم ۱۳ ژوئن بود، وام‌دهی متمرکز ارزهای دیجیتال در آن زمان. دقیقاً همان روزی که پلتفرم سلسیوس برداشت را متوقف کرد. طبق این مدل، طی دو روز گذشته ۲۲.۴ درصد کاهش داشته است که دومی دو سوم کاهش را به خود اختصاص داده است.

ترا و سلسیوس هر دو نمونه های کلاسیک از بلایای اقتصادی هستند. بحران ارزی و ورشکستگی نمایندگان بیش از حد اهرمی به ترتیب. این موقعیت‌ها معمولاً زمانی اتفاق می‌افتند که ریسک‌گریزی افزایش می‌یابد (دقیقاً در جریان یک بحران بزرگ و گسترده). نقل قول معروف وارن بافت در توضیح این ایده بسیار عالی عمل می کند. در حالی که ناعادلانه است که محیط کلان را برای همه این رویدادها مقصر بدانیم، اما محیط کلان با شتاب دادن به مارپیچ مرگبار و تقویت اثرات امواج بر بقیه اکوسیستم رمزنگاری نقش کلیدی ایفا می کند. انجامش بده عادلانه است که این دو مورد را به صورت زیر دسته بندی کنیم: رویدادهای ماکرو تقویت شده ویژه رمزارزها (چه اسم قشنگی)

پس از حذف تأثیر دو تاریخ دورافتاده، بازده منفی ۱۵.۵ درصد به دست آمد. این را می توان به عنوان عملکرد خالص ارز دیجیتال در نظر گرفت. وقتی صحبت از زمستان شد، احتمالاً شما بسیار نزدیک به خط استوا زندگی می کنید. نمودار زیر مسیرهای جایگزینی را نشان می‌دهد که مدل نشان می‌دهد.

همه این ژیمناستیک های آماری عالی هستند، اما برای سرمایه گذارانی که شاهد سقوط نیمی از بازار هستند چه معنایی دارند؟ارتباط بین وضعیت کلان در و پتانسیل آینده فناوری کریپتو و بلاک چین بسیار ضعیف است.

ثانیاً رویدادهای ماکرو تقویت شده ویژه رمزارزها تأثیر عمده بر قیمت ها صرفاً فنی بود و تأثیری بر مبانی نظریه سرمایه گذاری نداشت. منطقی است که انتظار داشته باشیم این اثرات در میان مدت معکوس شوند.

مربوط: چه اتفاقی برای بازار ارزهای دیجیتال در سال ۲۰۲۷ خواهد افتاد؟ برای ۵ پیش بینی اینجا را کلیک کنید

سوم، اکوسیستم کریپتو خوب است. بحران برخی از شروران و پروژه های ضعیف طراحی شده را از بین برده است، اما همه ستون ها دست نخورده باقی مانده اند. پروتکل مالی غیرمتمرکز (DeFi) همانطور که انتظار می رفت عمل کرد. اتریوم مرتبط ترین به روز رسانی تاریخ ارزهای دیجیتال را تکمیل کرده است. راه حل های سطح ۲ در حال تکامل هستند. پذیرش چیزهایی مانند توکن های غیرقابل تعویض (NFT) و سایر اشکال فرهنگ دیجیتال در حال افزایش است.

رکود کریپتو خیر درباره ماکروها با این حال، اگر بحران نبود، ممکن بود پاییز دلپذیری داشته باشیم. و چرا باید در مورد پتانسیل تابستان کریپتو پس از فروکش کردن آشفتگی کلان شک داشته باشیم؟ گفته می شود که وجود دارد برای برنزه شدن در تابستان کریپت، باید در معرض قرار بگیرید.

این مقاله حاوی توصیه یا توصیه های سرمایه گذاری نیست. همه اقدامات سرمایه گذاری و معاملاتی مستلزم ریسک هستند و خوانندگان باید هنگام تصمیم گیری تحقیقات خود را انجام دهند. دیدگاه‌ها، افکار و نظرات بیان شده در اینجا متعلق به نویسنده است و لزوماً منعکس‌کننده یا بیانگر دیدگاه‌ها یا نظرات Cointelegraph نیست.

نویسنده: João Marco Braga da Cunha