ورودی ها و خروجی ها: آیا ETF های بیت کوین شتاب خود را از دست خواهند داد؟

در ژانویه، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده اولین ETF بیت کوین را در این کشور تایید کرد. طبق گزارش بلومبرگ، iShares Bitcoin Trust در سال جاری بیش از ۱۷ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت انباشته کرده است که ناشی از جریان های خالص قابل توجه و سود قابل توجه در قیمت دارایی های دیجیتال است.

از زمان راه اندازی، ۱۱ ETF بیت کوین مستقر در ایالات متحده نزدیک به ۱۲ میلیارد دلار در مجموع جریان خالص خالص جذب کرده اند و قیمت بیت کوین را به بالاترین رقم بیش از ۷۳۰۰۰ دلار در ماه مارس رسانده است.

در حالی که ETF های بیت کوین از ژانویه رکورد شکنی را تجربه کرده اند، از اواخر ماه مارس در جریان ورودی کاهش یافته است که نشان دهنده تغییر احتمالی در تمایل سرمایه گذاران است. پس از اصلاحات قابل توجه در قیمت بیت کوین پس از نصف شدن، جریان خروجی قابل توجهی همچنان رخ می دهد.

موفقیت بزرگ در آغاز

ETF های بیت کوین در سه ماهه اول پس از راه اندازی، جریان هفتگی قوی بین ۱.۲ تا ۲.۵ میلیارد دلار را تجربه کردند. بازار کریپتو جریان های سرمایه قابل توجهی را تجربه کرده است که به شدت با تغییرات قیمت بیت کوین مرتبط است.

ETF های نقطه ای منبع قابل توجهی از تقاضای جدید برای بیت کوین ایجاد کرده اند، اما عرضه بیت کوین جدید توسط پاداش استخراج کنندگان محدود می شود. در دو ماه و نیمی که از شروع معاملات نقدی ETF ها می گذرد، تقاضا از ETF ها به طور قابل توجهی از صدور پیشی گرفته است.

علاوه بر این جریان های مالی، بازار شاهد تغییراتی در الگوهای معاملاتی نیز بوده است. به عنوان مثال، هنگام مقایسه حجم معاملات، ETF های بیت کوین نقطه ای اکنون بخش قابل توجهی از کل حجم معاملات نقطه ای در صرافی های متمرکز را تشکیل می دهند.

تا ۳۱ مارس ۲۰۲۴، ETF های بیت کوین نقطه ای تقریباً ۶۰ میلیارد دلار دارایی جمع کرده بودند.

تقاضا در حال کاهش است

جریان ETF بیت کوین به دلیل افزایش غیرمنتظره تورم ایالات متحده برای دومین ماه متوالی شروع به کاهش کرده است. این امر با سیاست پولی تطبیقی ​​فدرال رزرو همراه است که به دنبال داده های ناامیدکننده تورم، نرخ بهره را در بالاترین سطح ۲۳ سال گذشته نگه داشته است.

اولین نشانه مشکل در ۲۵ آوریل ظاهر شد، زمانی که ETF بیت کوین بلک راک یک رشته ۷۱ روزه از ورودی های متوالی را تکمیل کرد. در این مدت، IBIT هیچ ورودی جدیدی نداشت و مجموع خروجی ها به ۱۲۰ میلیون دلار رسید. GBTC Grayscale نیز خروجی قابل توجهی را تجربه کرد که بیش از ۱۳۰ میلیون دلار بود. در مقایسه، FBTC فیدلیتی ۵.۶ میلیون دلار جریان داشت، در حالی که ARKB آرک ۴.۲ میلیون دلار ورودی داشت.

از ۲ می، تمام ETF ها خروجی اولیه ۵۶۳.۷ میلیون دلاری را ثبت کردند. این بزرگترین ضرر از زمان شروع معاملات در ژانویه بود. این کاهش حدود دو ماه است که ادامه دارد. این صندوق ها در چهار هفته گذشته نزدیک به ۶ میلیارد دلار زیان دیدند که نشان دهنده کاهش ۲۰ درصدی دارایی های تحت مدیریت است.

سرمایه گذاران ۲۱۸ میلیون دلار خالص از صندوق های مبادله بیت کوین ایالات متحده به دست آوردند. این یکی از بدترین جریان‌های خروجی روزانه بود زیرا تقاضا برای سرمایه‌گذاری‌های مخاطره‌آمیز به کاهش امیدها برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو ضربه خورد.

خروجی های قابل توجهی به اصلاح مداوم بیت کوین نسبت داده می شود. بیت کوین از ابتدای سال ۶۵ درصد رشد داشته است و در ماه مارس به بالاترین سطح خود یعنی ۷۳۰۰۰ دلار رسیده است، اما از آن زمان تاکنون نزدیک به ۲۰ درصد کاهش یافته است و در حال حاضر نزدیک به ۵۹۰۰۰ دلار معامله می شود. این کاهش قیمت بیت کوین همزمان با آغاز خروج از ETF است.

اما در ۳ می، صندوق های ETF بیت کوین بهترین عملکرد خود را در هفته ها مشاهده کردند. به گزارش فارسید، ETF نقدی بیت کوین در ۳ می، مجموع ورودی خالص ۳۷۸ میلیون دلاری را تجربه کرد که اولین جریان خالص ورودی پس از هفت روز متوالی خروج خالص بود.

در U.Today بیشتر بخوانید

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)، بزرگترین ETF بیت کوین از نظر دارایی، برای اولین بار از زمان راه اندازی خود در ژانویه، جریان خالص پول جدید از سرمایه گذاران را تجربه کرد و ۶۳ میلیون دلار خالص به تراست اضافه کرد.

هنگ کنگ زنده نماند

ETF های بیت کوین و اتر در هنگ کنگ در ۳۰ آوریل آغاز به کار کرد. مجموع گردش مالی ۶ ETF به ۱۲.۷ میلیون دلار رسید. در مقابل، گردش مالی آمریکا در روز اول از ۴ میلیارد دلار فراتر رفت.

داده‌های Arkham Intelligence نشان می‌دهد که Bosera HashKey بیت‌کوین و اتر ETF 964 BTC و ETH جمع‌آوری کرده‌اند که نشان دهنده ۷۱.۹۴ میلیون دلار دارایی تحت مدیریت است. اریک بالچوناس، تحلیلگر ارشد ETF بلومبرگ گزارش داد، به طور مشابه، ETF های بیت کوین و اتر چین ۱۲۳.۶۱ میلیون دلار کل دارایی ها را افزایش دادند.

با وجود ارزش دارایی نسبتاً پایین، ETF های هنگ کنگ توجه قابل توجهی را به خود جلب کرده است. بر اساس نظرسنجی ۲۸ آوریل توسط OSL، یک صرافی رمزنگاری تنظیم شده توسط هنگ کنگ، ۷۶.۹ درصد از پاسخ دهندگان باهوش در شهر قصد دارند در بیت کوین جدید و ETF های اتر سرمایه گذاری کنند.

آینده ETF های بیت کوین

نیکولاوس پانیگیرتزوگلو، تحلیلگر ارشد JP Morgan، فکر می‌کند که در هفته‌های اخیر فروش/سود قابل توجهی در بازار سهام و ارزهای دیجیتال وجود داشته است و سرمایه‌گذاران خرد احتمالاً نقش بزرگ‌تری نسبت به سرمایه‌گذاران نهادی دارند.

به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی هم ارزهای دیجیتال و هم سرمایه‌های سهام را فروخته‌اند. از دیدگاه سرمایه گذاران نهادی مانند CTA یا سایر صندوق های کمی، به نظر می رسد که آنها از موقعیت های بسیار طولانی قبلی در سهام، بیت کوین و طلا سود برده اند.

سوال بزرگ این است که آیا تقاضای سرمایه گذاران خرده فروشی برای ETF بیت کوین بهبود خواهد یافت؟

بنا بر گزارش ها، مورگان استنلی ابراز علاقه کرده است که به کارگزاران خود اجازه دهد تا این محصول را به مشتریان خود توصیه کنند، اما این طرح هنوز با هیچ سیاستی دنبال نشده است. در حال حاضر، صادرکنندگان ETF بیت‌کوین در حال حاضر به مشتریان مشاوران سرمایه‌گذاری ثبت‌شده اصلی و پلت‌فرم‌های کارگزاری مانند مورگان استنلی، جی‌پی مورگان یا ولز فارگو دسترسی ندارند.

خروجی های قابل توجه ETF اغلب همزمان با کاهش قابل توجه قیمت در بازار بیت کوین است، که نشان می دهد سرمایه گذاران تمایل دارند به رکودهای فعلی واکنش نشان دهند نه اینکه باعث ایجاد آنها شوند. این به رفتار عمدتا واکنشی سرمایه گذار در زمان نوسانات بازار اشاره می کند که برای درک علت حرکت قیمت بسیار مهم است.