داده‌های معاملات آتی بیت‌کوین و گزینه‌ها نشان می‌دهد که احساسات معامله‌گران حرفه‌ای علیرغم اصلاح 11.4 درصدی هفته گذشته بی‌تأثیر است.
طی چند ماه گذشته، معامله‌گران بیت‌کوین (BTC) به نوسانات کم عادت کرده‌اند، اما از نظر تاریخی، نوسانات 10 درصدی قیمت ارزهای دیجیتال طی چند روز غیرمعمول نیست. اصلاح اخیر 11.4 درصدی از 29340 دلار به 25980 دلار از 15 تا 18 اوت بسیاری را شگفت زده کرد و منجر به بزرگترین انحلال از زمان ورشکستگی FTX در نوامبر 2022 شد. اما سوالات باقی می ماند. آیا این تعدیل از نظر ساختار بازار مهم بود؟
برخی کارشناسان دلیل جهش اخیر نوسانات را کاهش نقدینگی عنوان می‌کنند، اما آیا واقعاً چنین است؟
افزایش بیش از 70 درصدی بیت کوین در سال 2023، "آلامدا گپ" – نقدینگی پایین پس از سقوط FTX و Alameda Research – همچنان به دلیل نوسانات کم ادامه دارد.
تجزیه و تحلیل کامل را اینجا ببینید: https://t.co/kVslgLQtpL pic.twitter.com/g8Ac7udBl7
— Kaiko (@KaikoData) 17 آگوست 2023
همانطور که نمودار Kaiko Data نشان می دهد، کاهش 2 درصدی عمق دفتر سفارش بیت کوین نشان دهنده نوسانات کمتر است. ممکن است بازارسازان الگوریتم های خود را برای شرایط حاکم بر بازار تنظیم کرده باشند.
بنابراین، منطقی به نظر می رسد که برای ارزیابی تأثیر سقوط به 26000 دلار، بازار مشتقه را بررسی کنیم. هدف از این آزمایش تعیین این است که آیا نهنگ‌ها و سازندگان بازار در حال کاهش قیمت هستند یا برای موقعیت‌های پوشش محافظ، حق بیمه بیشتری را طلب می‌کنند.
اول، معامله گران باید موارد مشابه اخیر را شناسایی کنند، اما دو رویداد برجسته هستند:
اولین افت از 8 مارس تا 10 مارس رخ داد، زمانی که بیت کوین 11.4 درصد سقوط کرد و به 19600 دلار رسید که پایین ترین سطح آن در بیش از هفت هفته است. این اصلاحیه پس از انحلال بانک سیلورگیت، یک شریک عملیاتی کلیدی برای چندین شرکت ارزهای دیجیتال صورت گرفت.
حرکت بزرگ پس از آن بین 19 آوریل و 21 آوریل اتفاق افتاد، زمانی که قیمت بیت کوین 10.4 درصد کاهش یافت. پس از سخنرانی گری جنسلر، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) در کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان، سهام برای اولین بار در بیش از سه هفته به بالای 27250 دلار بازگشت. بیانیه گنسلر اطمینان چندانی نداشت که تلاش‌های نظارتی تحت رهبری مقامات متوقف خواهد شد.
همه سقوط های 10 درصدی قیمت بیت کوین یکسان نیستند
قراردادهای آتی سه ماهه بیت کوین معمولاً در مقایسه با بازار نقدی با قیمت کمی معامله می شوند. این نشان دهنده تمایل فروشندگان به دریافت غرامت اضافی در ازای تأخیر در تسویه حساب است. در بازارهای سالم، قراردادهای آتی بیت کوین معمولاً با حق بیمه سالانه در محدوده 5 تا 10 درصد معامله می شوند. این وضعیت که “contango” نامیده می شود، منحصر به حوزه ارزهای دیجیتال نیست.
قبل از سقوط 8 مارس، حق بیمه آتی بیت کوین 3.5 درصد بود که نشان دهنده کاهش متوسط است. با این حال، بدبینی زمانی تشدید شد که قیمت بیت کوین به زیر 20000 دلار سقوط کرد و این شاخص به 3.5 درصد کاهش یافت. این پدیده که «عقب‌افتادگی» نامیده می‌شود، نمونه‌ای از بازار نزولی است.
برعکس، اصلاح 19 آوریل کمترین تأثیر را بر شاخص‌های کلیدی آتی بیت‌کوین داشت و زمانی که قیمت بیت‌کوین دوباره به 27250 دلار رسید، تنها حدود 3.5 درصد حق بیمه داشت. این می تواند نشان دهد که معامله گران حرفه ای یا به سلامت ساختار بازار بسیار اطمینان دارند یا برای اصلاح 10.4 درصدی آماده هستند.
مقایسه با آخرین رویداد، سقوط 11.4 درصدی BTC از 15 آگوست تا 18 آگوست، یک واگرایی آشکار از رویدادهای قبلی را نشان می دهد. حق بیمه آتی بیت کوین نقطه شروع بالاتری دارد و از آستانه خنثی 5 درصد عبور می کند.
توجه کنید که بازارهای مشتقه با چه سرعتی شوک 18 آگوست را جذب کردند. حق بیمه آتی بیت کوین به سرعت به موقعیت خنثی و صعودی در 6 درصد بازگشت. این نشان می‌دهد که کاهش قیمت به 26000 دلار چندان خوش‌بینی نهنگ‌ها و سازندگان بازار در مورد ارزهای دیجیتال را کاهش نداده است.
بازار گزینه ها هیچ حرکت نزولی را تایید نمی کند
معامله گران همچنین باید بازار گزینه ها را تجزیه و تحلیل کنند تا بفهمند آیا اصلاحات اخیر باعث شده است که معامله گران حرفه ای ریسک گریزتر شوند یا خیر. به عبارت دیگر، زمانی که معامله‌گران انتظار کاهش قیمت بیت‌کوین را دارند، اندیکاتور انحراف دلتا به بالای ۷ درصد افزایش می‌یابد و در مرحله هیجان‌انگیز دارای یک شیب منفی ۷ درصدی است.
مطالب مرتبط: چرا امروز بازار ارزهای دیجیتال در حال سقوط است؟
داده ها نشان می دهد تقاضای بیش از حد برای گزینه های تماس (خرید) BTC قبل از سقوط 15 آگوست، با شاخص -11٪. این روند طی پنج روز آینده تغییر کرد، اما معیار در محدوده خنثی باقی ماند و نتوانست از آستانه 7 درصد عبور کند.
به هر حال، هم گزینه های بیت کوین و هم اندیکاتورهای آتی هیچ نشانه ای از موضع نزولی معامله گران حرفه ای را نشان نمی دهند. این لزوما بازگشت سریع به سطح حمایت 29000 دلاری بیت کوین را تضمین نمی کند، اما احتمال اصلاح قیمت را برای مدت طولانی کمتر می کند.
این مقاله برای اهداف اطلاعاتی عمومی است و در نظر گرفته نشده است، و همچنین نباید به عنوان مشاوره حقوقی یا سرمایه گذاری تلقی شود. دیدگاه‌ها، افکار و نظرات بیان شده در اینجا به تنهایی متعلق به نویسنده است و لزوماً منعکس‌کننده یا بیانگر دیدگاه‌ها یا نظرات Cointelegraph نیست.
نویسنده: Marcel Pechman
