شیف: بیت کوین هیچ سودی ندارد – U.Today

پیتر شیف، اقتصاددان ارشد یورو پاسیفیک کپیتال، که حرفه خود را بر اساس پیش‌بینی فروپاشی سیستم پولی فیات بنا کرده است، روز سه‌شنبه بار دیگر توجه خود را به بحث «جریان نقدی» معطوف کرد.

اشکال طلا تضاد بین درآمد پیش بینی شده استخراج کنندگان نقره صنعتی و ماهیت ناکارآمد بزرگترین دارایی دیجیتال جهان ایجاد کرده است.

شیف استدلال کرد که شرکت‌هایی که این فلز را استخراج می‌کنند در سال ۲۰۲۶ برای رونق درآمد آماده هستند. شیف ادعا کرد که ارزیابی‌های فعلی سهام قادر به پیش‌بینی سود بادآورده قریب‌الوقوع نیستند.

بیت کوین، در تضاد کامل با این ابتکارات سازنده، چنین وعده ای را ارائه نمی دهد.

انتقاد از «بازده صفر»

نقد «بدون درآمد» که مورد علاقه افراد بدگمان مالی سنتی است، به قلب نحوه ارزش گذاری سرمایه گذاران نهادی به دارایی ها ضربه می زند. بیت کوین مکانیسم داخلی برای ایجاد بازده ندارد. چیزی تولید نمی کند. سهم اپل نشان دهنده شرط بندی بر روی جریان های نقدی آتی است. در همین حال، یک بیت کوین صرفاً یک ادعا در دفتر کل را نشان می دهد.

اوراکل اوماها، وارن بافت، مشهورترین طرفدار این دیدگاه است. فلسفه اساسی او این است که برای اینکه یک موجود ارزش داشته باشد، باید چیزی تولید کند.

چارلی مانگر، دست راست بافت، استدلال می‌کرد که سرمایه‌گذاری در دارایی‌های غیرمولد بیشتر قمار است تا سرمایه‌گذاری.

در نتیجه، آنها کریپتو را نه به عنوان یک سرمایه گذاری، بلکه به عنوان حدس و گمان طبقه بندی می کنند که کاملاً بر اساس “تئوری احمق بزرگ” است.

همانطور که شیف ادعا می کند، تنها راه کسب سود، فروش دارایی به دیگری با قیمت بالاتر است.

حمله ای دیگر به استراتژی

شیف همچنین یک حمله ریاضی جدید به مدل انباشتی مایکل سیلر انجام داد. این استراتژی (کد MSTR) استدلال می کند که عادات خرید تهاجمی باعث از بین رفتن کارایی شرکت می شود.

انتقاد اصلی شیف بر اساس هزینه های فزاینده شرکت متمرکز است. طبق محاسبات شیف، پس از پنج سال خرید بیت کوین، Strategy اکنون میانگین هزینه هر سکه حدود ۷۵۰۰۰ دلار دارد.

این علامت پر آب به این معنی است که شرکت تنها ۱۶ درصد از کل موقعیت خود “سود کاغذی” دارد. به صورت سالانه، این نشان دهنده بازدهی کمی بیش از ۳٪ در سال است. شیف استدلال می‌کند که اگر سیلور تقریباً هر طبقه دارایی را در این دوره پنج ساله بخرد، «خیلی بهتر» خواهد بود.