MiCA 2026: آیا Crypto در اروپا به پایان رسیده است؟ – یو.امروز

مقررات پیشگامانه ارزهای دیجیتال اتحادیه اروپا رسما وارد فاز نهایی خود شده است. از ژوئیه 2026، مقررات بازار دارایی های رمزنگاری شده (MiCA) اکنون به طور کامل در تمام 27 کشور عضو اتحادیه اروپا قابل اجرا است. این پایان یک دوره گذار طولانی و آغاز دوره جدیدی از نظارت نظارتی بر صنعت دارایی دیجیتال است.

MiCA که به طور گسترده به عنوان اولین چارچوب نظارتی جامع رمزنگاری در جهان در نظر گرفته می‌شود، مجموعه‌ای از قوانین حاکم بر دارایی‌های کریپتو، استیبل کوین‌ها و ارائه‌دهندگان خدمات کریپتو در سراسر اتحادیه اروپا را ایجاد می‌کند.

اجرای کامل یک رژیم مجوز یکپارچه جایگزین چارچوب های ملی پراکنده، یکی از مهم ترین نقاط عطف نظارتی در تاریخ صنعت است.

MiCA چیست؟

MiCA که رسماً به عنوان مقررات (EU) 2023/1114 شناخته می شود، برای ایجاد استانداردهای منسجم در سراسر بلوک و در عین حال بهبود حمایت از مصرف کننده و ارتقای اطمینان حقوقی بیشتر برای مشاغل فعال در بخش رمزنگاری طراحی شده است.

شرکت‌ها به جای اینکه در هر کشور عضو به قوانین متفاوتی ملزم شوند، اکنون می‌توانند مجوز واحدی را از یک تنظیم‌کننده ملی دریافت کنند و از آن برای ارائه خدمات در سراسر اتحادیه اروپا تحت مکانیسم گذرنامه این مقررات استفاده کنند.

این چارچوب هم صادرکنندگان دارایی های کریپتو و هم ارائه دهندگان خدمات دارایی رمزنگاری (CASP) را تنظیم می کند، از جمله صرافی ها، کارگزاران، متولیان، پلتفرم های معاملاتی، مدیران پورتفولیو و شرکت هایی که خدمات انتقال ارز دیجیتال را ارائه می دهند.

همچنین قوانین حاکم بر عملکرد بازار را معرفی می کند، از جمله اقداماتی با هدف جلوگیری از سوء استفاده از بازار، افزایش شفافیت، حفاظت از دارایی های مشتری و تقویت انعطاف پذیری عملیاتی.

جدول زمانی MiCA

این مقررات از زمانی که در ژوئن 2023 لازم الاجرا شد در مراحلی اجرا شده است. قوانین حاکم بر استیبل کوین ها در ژوئن 2024 به اجرا گذاشته شد و به دنبال آن مقرراتی در دسامبر 2024 ارائه دهندگان خدمات کریپتو را پوشش می دهد.

نقطه عطف نهایی در 1 ژوئیه 2026 رخ داد، زمانی که حداکثر دوره انتقال منقضی شد. این بدان معناست که شرکت‌هایی که قبلاً تحت رژیم‌های ملی ثبت رمزارز فعالیت می‌کردند، دیگر نمی‌توانستند به طور قانونی به مشتریان اتحادیه اروپا بدون مجوز MiCA خدمات ارائه دهند.

پایان دوره گذار از قبل چشم انداز ارزهای دیجیتال اروپا را تغییر داده است. بر اساس گزارش فایننشال تایمز، تنها 244 شرکت رمزنگاری تا پایان ژوئن 2026 مجوز MiCA را دریافت خواهند کرد، در حالی که انتظار می‌رود بیش از 1700 کسب‌وکار که تحت ثبت ملی قدیمی فعالیت می‌کنند خدمات خود را به مشتریان اتحادیه اروپا پس از مهلت مقرر متوقف کنند.

انتظار می‌رود که نتیجه ادغام صنعت قابل توجه باشد، با شرکت‌هایی که دارای مجوز کامل هستند، با خروج اپراتورهای غیرمنطبق از بازار، موقعیت رقابتی قوی‌تری به دست می‌آورند.

استیبل کوین، بیت کوین و دیفای

یکی از ویژگی های تعیین کننده MiCA مدیریت استیبل کوین ها است. این مقررات الزامات جداگانه‌ای را برای توکن‌های ارجاع‌شده به دارایی و توکن‌های ارز الکترونیکی اعمال می‌کند و ناشران را ملزم به حفظ ذخایر کافی، ارائه حقوق بازخرید برای دارندگان، رعایت استانداردهای حاکمیتی و پیروی از تعهدات افشای دقیق می‌کند.

نظارت بر بزرگترین صادرکنندگان استیبل کوین بر عهده سازمان بانکداری اروپا است که منعکس کننده نگرانی های تنظیم کننده در مورد اهمیت سیستماتیک این دارایی های دیجیتال است.

اگرچه MiCA طیف گسترده ای از فعالیت های رمزنگاری را پوشش می دهد، اما به طور مستقیم ارزهای دیجیتال غیرمتمرکز مانند بیت کوین یا اتریوم را به عنوان شبکه های بلاک چین تنظیم نمی کند.

شما هم ممکن است دوست داشته باشید

همچنین تا حد زیادی پروتکل‌های مالی کاملاً غیرمتمرکز (DeFi) را مستثنی می‌کند، اما سیاست‌گذاران اروپایی همچنان به ارزیابی اینکه آیا قوانین اضافی برای برنامه‌های غیرمتمرکز در آینده نیاز خواهد بود یا خیر، ادامه می‌دهند.

به طور مشابه، NFT های واقعا منحصر به فرد معمولاً خارج از محدوده مقررات قرار می گیرند، اگرچه برخی از کلکسیون های NFT در مقیاس بزرگ ممکن است بسته به ساختارشان همچنان تحت MiCA قرار گیرند.

مبادلات رمزنگاری در اروپا

بسیاری از بزرگترین صرافی‌های رمزنگاری جهان قبلاً فرآیند صدور مجوز را تکمیل کرده‌اند و به آنها اجازه می‌دهد تا تحت یک مجوز واحد به ارائه خدمات در سراسر اتحادیه اروپا ادامه دهند.

پلتفرم‌های بزرگی از جمله Coinbase، Kraken، OKX و Bitpanda مجوزهای MiCA را از طریق تنظیم‌کننده‌های ملی دریافت کرده‌اند و به آنها اجازه دسترسی به کل بازار اروپا از طریق حقوق پاسپورت را می‌دهند. اما شرکت‌های دیگر همچنان با تاخیر مواجه هستند یا در فرآیند کسب تاییدیه نظارتی باقی می‌مانند.

بایننس 18 ماه گذشته را صرف دریافت مجوز از طریق کمیسیون اوراق بهادار یونان (HCMC) کرده است.

بایننس درخواست مجوز MiCA خود را از یونان به کمیسیون بازار سرمایه یونان در 24 ژوئن 2026 پس گرفت و مهلت اول جولای را از دست داد.

بدون مجوز MiCA معتبر، بایننس نمی تواند به عنوان یک ارائه دهنده خدمات دارایی های رمزنگاری مجاز در سراسر اتحادیه اروپا پس از 1 ژوئیه 2026 فعالیت کند.

سازمان اوراق بهادار و بازارهای اروپا (ESMA) نیز نقش نظارتی خود را گسترش داده است و MiCA از اجرایی به اجرا می‌رود. تنظیم‌کننده دستورالعمل‌های فنی را با هدف هماهنگ‌سازی استانداردهای صدور مجوز در سراسر کشورهای عضو و جلوگیری از آربیتراژ نظارتی بین حوزه‌های قضایی در طول سال‌های 2025 و 2026 منتشر کرده است.

ESMA همچنین مسئول حفظ ثبت‌های عمومی ارائه‌دهندگان مجاز خدمات کریپتو و هماهنگی نظارت بین مقامات ملی است.

MiCA و فعالان بازار

MiCA هم فرصت ها و هم بارهای انطباق جدیدی را برای مشاغل ارزهای دیجیتال به ارمغان می آورد. توانایی فعالیت تحت یک مجوز واحد در سراسر اتحادیه اروپا مزایای قابل توجهی را برای شرکت هایی که به دنبال توسعه بین المللی هستند ارائه می دهد، در حالی که وجود استانداردهای نظارتی واضح می تواند مشارکت سازمانی بیشتر در دارایی های دیجیتال را تشویق کند.

در عین حال، شرکت‌ها در حال حاضر باید از الزامات حاکمیتی سخت‌گیرانه‌تر، الزامات سرمایه، قوانین حمایت از مصرف‌کننده و کنترل‌های نظارتی مداوم پیروی کنند و هزینه فعالیت در اتحادیه اروپا را افزایش دهند.

برخی از بزرگترین شرکت های رمزنگاری موفق به کسب تایید شده اند. به عنوان مثال، ریپل تأییدیه اولیه نظارتی را برای گسترش خدمات خود در سراسر اتحادیه اروپا دریافت کرده است. این شرکت مجوز ارائه دهنده خدمات دارایی رمزنگاری (CASP) را از رگولاتور مالی لوکزامبورگ، کمیسیون نظارت بر امور مالی (CSSF) دریافت کرده است.

اتحادیه اروپا حدود 230 مجوز را تحت مقررات بازار دارایی های رمزنگاری (MiCA) صادر کرده است.

این رقم تنها کسری از بیش از 1200 کسب و کار رمزارز را نشان می دهد که قبلاً تحت رژیم های ثبت ملی در کشورهای عضو اتحادیه اروپا فعالیت می کردند. آلمان با 56 مجوز تایید شده، هلند با 26 مجوز و فرانسه با 21 مجوز در رتبه های بعدی قرار دارند.

آیا کاربران کریپتو تمام شده اند؟

هدف از این مقررات حمایت قوی‌تر از مصرف‌کنندگان از طریق افشای اطلاعات بهتر، حمایت‌های بهبود یافته برای دارایی‌های مشتری و استانداردهای سازگارتر در سراسر بازار اروپا است.

با این حال، اگر ارائه دهندگان تصمیم بگیرند از مجوز MiCA پیروی نکنند یا اگر دارایی های دیجیتالی خاصی با الزامات مقررات مطابقت نداشته باشند، ممکن است برخی از کاربران متوجه شوند که محصولات یا خدمات رمزنگاری کمتری در دسترس هستند.

اگرچه MiCA اکنون به طور کامل عملیاتی شده است، مقررات ارزهای دیجیتال اروپا هنوز کامل نشده است. انتظار می‌رود سیاست‌گذاران به بهبود استانداردهای فنی ادامه دهند، در حالی که انتظار می‌رود تنظیم‌کننده‌ها تلاش‌های اجرایی را علیه شرکت‌هایی که بدون مجوز به مشتریان اتحادیه اروپا خدمات می‌دهند، افزایش دهند.

همچنین انتظار می‌رود که بحث‌های آینده بر امور مالی غیرمتمرکز، دارایی‌های توکن‌سازی شده در دنیای واقعی و نقش در حال تحول استیبل کوین‌ها در سیستم مالی گسترده‌تر متمرکز شود.

با وجود MiCA در حال حاضر، اتحادیه اروپا خود را به عنوان یکی از جامع ترین بازارهای رمزنگاری تنظیم شده در جهان معرفی کرده است. اینکه آیا این چارچوب در نهایت در ایجاد تعادل بین نوآوری و حمایت از سرمایه‌گذار موفق می‌شود، می‌تواند بر نحوه رویکرد سایر حوزه‌های قضایی به مقررات کریپتو در سال‌های آینده تأثیر بگذارد.