قرارداد آتی دائمی ارز دیجیتال چیست؟

قراردادهای آتی دائمی تاریخ انقضا ندارند و به منظور کسب سود از عدم تحویل کالاهای فیزیکی هستند.

آینده های دائمی در مقابل آینده های سنتی

یکی از ویژگی های اصلی قراردادهای آتی دائمی این است که در مقایسه با قراردادهای آتی سنتی، تاریخ انقضا ندارند.

در قرارداد آتی سنتی، کالای مشهودی مانند طلا باید طبق شرایط قرارداد آتی در پایان مدت قرارداد آتی تحویل داده شود. در نتیجه، طلا باید به صورت فیزیکی پردازش شود و هزینه های ذخیره سازی و هزینه ذخیره سازی طلا اضافه شود. بازه زمانی بین دوره جاری و زمان تسویه قرارداد در آینده نیز بر قیمت طلا تأثیر می گذارد.

با افزایش شکاف، قیمت‌های بالقوه آینده غیرقابل پیش‌بینی‌تر می‌شوند، همچنین اختلاف قیمت بالقوه بین بازار نقدی و بازار آتی سنتی افزایش می‌یابد و هزینه‌های نگهداری قرارداد را افزایش می‌دهد. با این حال، تمام موقعیت‌های باز منقضی می‌شوند یا بسته می‌شوند، زیرا قیمت قرارداد پس از بسته شدن به قیمت نقدی همگرا می‌شود.

برعکس، قراردادهای دائمی هیچ تاریخ مرجع آتی ندارند، برخلاف قراردادهای آتی سنتی که قیمت قرارداد و ارزش دارایی پایه در نهایت همگرا می شوند. تکنیک معاملات آتی دائمی که باعث همگرایی بازار در فواصل زمانی منظم می شود، نرخ تامین مالی است. نرخ تامین مالی، کارمزدی است که بین طرف‌های بلند مدت و کوتاه مدت تقسیم می‌شود، تلاش می‌کند تا قیمت قرارداد را مطابق با قیمت لحظه ای دارایی پایه نگه دارد و از نوسانات قیمتی زیاد جلوگیری کند.

صرافی هایی مانند BitMEX که قراردادهای آتی کریپتو ارائه می کنند در ایالات متحده قابل دسترسی نیستند، زیرا معاملات آتی دائمی توسط CFTC تنظیم یا تحریم نشده است. قبل از تعامل باید بررسی های لازم انجام شود.

مزایا و معایب قراردادهای آتی دائمی چیست؟

معاملات آتی دائمی بدون تعدیل مداوم موقعیت ها یا پوشش ریسک با مارجین یا معاملات لحظه ای، اهرم بیشتری را به معامله گران ارائه می دهد. با این حال، از آنجایی که چنین ابزارهای مالی تنظیم نمی شوند، قربانیان محافظت نمی شوند و متخلفان به دلیل تخلف خود مجازات نمی شوند.

قراردادهای آتی دائمی به معامله گران این امکان را می دهد که یک دارایی پایه را بدون تاریخ تحویل از پیش تعیین شده بخرند یا بفروشند و نیاز به ایجاد مکرر موقعیت های خرید یا فروش را از بین می برند. با این حال، ریسک طرف مقابل برای این گونه ابزارهای مالی بالا است زیرا تاریخ انقضا ندارند.

علاوه بر این، قراردادهای آتی دائمی توسط کمیسیون معاملات آتی کالای ایالات متحده تایید نمی شود، بنابراین در صورت نکول، خسارتی به قربانیان داده نخواهد شد. نیازی به حفظ قیمت برای قراردادهای آتی سنتی نیست زیرا آنها به طور خودکار همگرا می شوند.

با این حال، نیاز به گره زدن قراردادهای دائمی به ارزش بازار فعلی دارایی هایی که آنها نمایندگی می کنند، قراردادهای دائمی را به ابزارهای تجاری پیچیده تبدیل می کند. در هر صورت، زمانی که بازار در برابر سفارش‌های فعال و موقعیت‌های باز نوسان می‌کند، معامله‌گران می‌توانند پوشش اضافی با قراردادهای آتی دائمی برای محدود کردن ریسک مارجین و معاملات لحظه ای به دست آورند.

قراردادهای آتی دائمی چگونه کار می کنند؟

اگر قیمت قرارداد بالاتر از قیمت BTC باشد، نرخ سرمایه به کاربران دارای موقعیت های کوتاه پرداخت می شود و توسط کاربران دارای موقعیت های خرید بازپرداخت می شود و قیمت قرارداد با قیمت BTC/USD مجددا تعدیل می شود.

BitMEX، یک صرافی ارزهای دیجیتال که با مشتقات ارزهای دیجیتال سروکار دارد، قراردادهای دائمی مانند XBTUSD (Perpetual Bitcoin Contract) را رایج کرد. این قرارداد به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا موقعیت‌های اهرمی ایجاد کنند که بسته به تغییرات در قیمت شاخص که نشان‌دهنده قیمت لحظه‌ای بیت‌کوین (BTC) به دلار آمریکا است، که توسط صرافی‌های مختلف ارزهای دیجیتال تعیین می‌شود، ارزش آن افزایش یا کاهش می‌یابد.

قیمت شاخص میانگین قیمت یک دارایی است و با توجه به اندازه بازارهای عمده نقدی و تعداد معاملات در آن بازارها تعیین می شود، بنابراین قیمت معاملات برابر یا بسیار نزدیک به قیمت بازار نقدی است.

برای درک چگونگی عملکرد آینده های دائمی، اجازه دهید به یک مثال فرضی نگاه کنیم. فرض کنید یک معامله گر مقداری BTC دارد. هنگامی که آنها قراردادها را خریداری می کنند، می خواهند این مبلغ مطابق با قیمت BTC/USD افزایش یابد یا در هنگام فروش قراردادها در جهت مخالف حرکت کنند. ارزش هر قرارداد ۱ دلار است با توجه به اینکه، اگر یک قرارداد را با قیمت ۵۰.۵۰ دلار خریداری کنید، خواهید داشت. برای پرداخت ۱ دلار در بیت کوین. در عوض، اگر قرارداد را بفروشید، ۱ دلار بیت کوین به قیمتی که آن را فروخته اید دریافت می کنید (این امر حتی اگر قبل از خرید آن را فروخته باشید صدق می کند).

توجه به این نکته مهم است که معامله گران قراردادها را می خرند، نه بیت کوین یا دلار. پس چرا باید معاملات آتی دائمی کریپتو را انجام دهید و چگونه می توانید مطمئن باشید که قیمت قرارداد از قیمت BTC/USD پیروی می کند؟

پاسخ از طریق مکانیسم های تامین مالی است. زمانی که قیمت قرارداد کمتر از قیمت BTC باشد، به کاربرانی که موقعیت‌های خرید دارند، نرخ سرمایه (که توسط کاربران دارای موقعیت‌های کوتاه جبران می‌شود) پرداخت می‌شود که به آنها انگیزه‌ای برای خرید قرارداد می‌دهد و قیمت قرارداد افزایش می‌یابد و دوباره با قیمت BTC مطابقت می‌کند. /دلار آمریکا. به طور مشابه، کاربر با موقعیت کوتاه می تواند قرارداد بسته شدن موقعیت را خریداری کند. این می تواند باعث شود قیمت قرارداد با قیمت BTC مطابقت داشته باشد.

در مقابل این وضعیت، زمانی که قیمت قرارداد بالاتر از قیمت BTC باشد، برعکس اتفاق می افتد. به عبارت دیگر، کاربرانی که موقعیت‌های خرید دارند، با موقعیت‌های کوتاه به کاربران پرداخت می‌کنند و فروشنده را به فروش قرارداد تشویق می‌کنند و قیمت را به قیمت نزدیک‌تر می‌کنند. BTC تفاوت بین قیمت قرارداد و قیمت بیت کوین تعیین می کند که چقدر نرخ سرمایه دریافت یا پرداخت می کنید.

آینده های دائمی چیست؟

در سال ۱۹۹۲، رابرت شیلر، اقتصاددان، بازار آتی با تسویه نقدی به نام معاملات آتی دائمی را پیشنهاد کرد. این بازار آتی می‌تواند هزینه جابجایی یا نگهداری مستقیم قراردادهای ارزهای دیجیتال را کاهش دهد، زیرا تاریخ انقضا ندارد و هیچ تحویل یا جبرانی برای دارایی‌های معامله شده ارائه نمی‌دهد. با این حال، چنین قراردادهایی فقط در بازار ارزهای دیجیتال معتبر هستند.

معامله گران می توانند قراردادهای آتی دائمی را به طور نامحدود نگه دارند تا در معرض یک دارایی یا شاخص اساسی قرار بگیرند. از آنجایی که قرارداد تاریخ سررسید از پیش تعیین شده ای ندارد، این استراتژی می تواند بازار آتی برای دارایی های غیر نقدشونده ایجاد کند. علاوه بر این، قراردادهای آتی دائمی برخلاف قراردادهای آتی سهام که با تحویل دارایی در انقضای قرارداد تسویه می شوند، همیشه نقدی تسویه می شوند. این یک زایمان فیزیکی است.

علاوه بر این، قراردادهای آتی دائمی هیچ تحویل دارایی ندارند و معامله با اهرم بالا را آسان تر می کند. اهرم یک ابزار معاملاتی است که سرمایه‌گذاران می‌توانند با استفاده از وجوه استقراضی ارائه شده توسط کارگزارشان، از آن برای افزایش میزان قرار گرفتن در بازار استفاده کنند.

سرمایه‌گذاران می‌توانند با استفاده از ارزهای رمزپایه که نیازی به تحویل یا جابجایی دارایی‌های رمزنگاری ندارند، پوشش ریسک (کاهش ریسک) و سفته‌بازی (افزایش مواجهه با نوسانات قیمت) در ارزهای دیجیتال با اهرم بالا داشته باشند.

اساساً یک قرارداد آتی دائمی قراردادی است بین یک طرف قرارداد بلند مدت و یک طرف قرارداد کوتاه، که طرف بلند مدت باید یک جریان نقدی میانی به نام نرخ تأمین مالی به طرف کوتاه بپردازد و طرف کوتاه بر باز شدن معاملات آتی تأثیر دارد. قیمت طرف بلند باید تا حدودی بر اساس پاداش و زمان خروج

قیمت قرارداد آتی دائمی به لطف مکانیسم نرخ تامین مالی، مطابق با ارزش بازار دارایی پایه نگه داشته می شود. تأمین مالی هر ۸ ساعت یکبار انجام می شود. یعنی ساعت ۰۴:۰۰ UTC، ۱۲:۰۰ UTC و ۲۰:۰۰ UTC. معامله گران تنها در صورتی می توانند پرداخت کنند یا وجوهی را جمع آوری کنند که در یکی از این ساعات موقعیت داشته باشند. حق بیمه و نرخ بهره یک نرخ تامین مالی را تشکیل می دهند که بر اساس عملکرد بازار هر محصول تعیین می شود.

نرخ بهره معاملات آتی بایننس ۰.۰۱ درصد در هر بازه تأمین مالی (۰.۰۳ درصد در روز) تعیین شده است، به جز برای قراردادهایی با نرخ بهره ۰ درصد مانند BNBUSDT و BNBBUSD. با این حال، حق بیمه بر اساس تفاوت قیمت بین قرارداد دائمی و قیمت علامت در نوسان است. قیمت مارک نشان دهنده ارزش منصفانه قراردادهای آتی دائمی است و تخمینی از ارزش واقعی قرارداد در مقایسه با قیمت واقعی معامله شده است.

علاوه بر این، سود و زیان به طور منظم در بازار مشخص می شود و به هر دو حساب مارجین واریز می شود و هر دو طرف در هر زمان آزاد هستند که در ترتیبات شرکت کنند. علامت گذاری به بازار به معنای قیمت گذاری یک دارایی رمزنگاری یا سایر اوراق بهادار با نرخ فعلی بازار است. با توجه به نوسانات ارزش بازار دارایی ها، معامله گران روزانه تسویه سود و زیان انجام می دهند.

علاوه بر این، این ساختار نقدینگی قرارداد را افزایش می‌دهد، زیرا هیچ معامله پلکانی قراردادهایی با سررسیدهای مختلف در بورس وجود ندارد یا یک قرارداد آتی دائمی برای هر معامله اساسی وجود ندارد.

عقد دائم چیست؟

معاملات قراردادهای دائمی با قراردادهای آتی معاملاتی قابل مقایسه است. با این حال، برای قراردادهای دائمی، معامله گران دارای اهرم بیشتری هستند و بلافاصله دارایی پایه را معامله نمی کنند.

یک نوع محصول مشتقه، قراردادهای آتی، پرداخت و تحویل را تا یک تاریخ آینده از پیش تعیین شده به تعویق می اندازد، در حالی که قراردادهای لحظه ای برای خرید و فروش فوری در نظر گرفته شده است. در مقابل، قرارداد دائمی (نوعی قرارداد آتی) زمان تسویه و تاریخ انقضا ثابتی ندارد.

تا زمانی که حاشیه نگهداری کافی باشد، یک معامله گر می تواند یک موقعیت خرید یا فروش را به طور نامحدود نگه دارد. حداقل مقدار وثیقه ای که یک کاربر برای حفظ یک موقعیت معاملاتی باز باید داشته باشد به عنوان حاشیه نگهداری شناخته می شود.

بگذارید تفاوت بین قرارداد آتی سنتی و قرارداد دائمی را از طریق یک مثال درک کنیم. در مورد قراردادهای آتی، قرارداد آتی نفت خام ژانویه که آلیس به قیمت ۷۰ دلار در هر بشکه خریداری کرده بود، صرف نظر از قیمت منقضی می شود. از طرف دیگر، اگر او قرارداد دائمی بخرد، بعداً با خرید نفت خام به قیمت ۷۰ دلار در هر بشکه موافقت می کند. با این حال، این گارانتی محدودیت زمانی ندارد و شما می توانید هر زمان که بخواهید از موقعیت خود خارج شوید و مارجین خود را پس بگیرید.

نویسنده: Jagjit Singh